Структуровані продукти, або засіб від фінансового головного болю.
Навіщо люди стають інвесторами? Відповідей на це питання можна перелічити безліч, адже скільки людей, стільки й думок. Однак, в остаточному підсумку, всіма потенційними інвесторами рухає та сама мотивація: можливість вкласти свої гроші так, щоб вони приносили максимальний прибуток. Але на фондовому ринку, як і в грі, діє принцип: хто не ризикує, той не п'є шампанське.
Іншими словами, для того щоб одержати дохід, доводиться ризикувати своїми коштами, але побоювання втратити кровно зароблені заважають людям відволіктися від банківських депозитів і звернути увагу на паї фондів колективних інвестицій . Втім, існує можливість одночасно одержати й журавля в небі, і синицю в руці. Для бажаючих заробити більше стандартних 9% річних банківського депозиту, радіющих за кожну копійку вкладеної суми, банки й керуючі компанії пропонують так звані структуровані фінансові продукти (структуровані ноти). Це розумний компроміс між стабільністю, що, як відомо, запорука успіху, і ризиком. Тому в усьому світі їх ще називають психологічно комфортними.
Секрет успіху
Структуровані продукти не новина у фінансовому світі, існують вони досить давно. Однак справжню популярність "фінансова синтетика" знайшла лише недавно. Крах на ринку акцій американських ІT-компаній для більшості заокеанських інвесторів був подібний до грому серед ясного неба. Втративши досить пристойні суми, вони прийшли до висновку, що досить ловити золоту рибку в мутній воді фондового ринку. Тепер їх цікавила гарантія збереження вкладень, бажано ще й з доходом, що перевищує рівень інфляції. Попит, як відомо, народжує пропозиція, і, відчувши зміну настроїв, великі західні інвестиційні компанії - такі як Merrіll Lynch, HSBC, Socіete Generale, Goldman Sachs, UBS, BNP Parіbas - запропонували своїм клієнтам ряд продуктів, у яких ставка робиться на коливання якого-небудь біржового індексу, курсу валют або вартості бареля нафти. При щасливому для інвестора збігу обставин дохід, отриманий ним, може скласти кілька десятків відсотків річних, що, погодитесь, у кілька разів вище стандартної ставки по банківському депозиту. А яка ціна компромісу? Яким способом керуюча компанія дає клієнтові можливість і рибку з'їсти, і останню сорочку не віддати?
"Секрет успіху", як і все геніальне, простий. Більшу частину засобів, вкладених клієнтом (звичайно близько 90%), що управляє компанія вкладає у високонадійні облігації або направляє на банківські депозити, що дозволить у будь якому разі зберегти базові вкладення. А все що залишилися, 10%, ідуть на придбання так званих опціонів - інструментів термінового ринку, здатних принести прибуток при вдалому збігу обставин.
"У Росії на сьогоднішній день до найбільш ліквідних інструментів термінового ринку можна віднести контракти на індекс РТС або на окремих емітентів із числа "блакитних фішок", залежно від того, яка інвестиційна ідея при цьому переслідується", - роз'яснив Дмитро Таскин, керівник відділу структурованих продуктів "ВТБ Керування активами". Роблячи ставки на більш популярні інструменти: наприклад, курс євро до долара або "блакитні фішки", швидше за все, вони будуть приносити стабільний, хоча й невеликий дохід; а от вкладення в який-небудь непопулярний індекс у випадку його росту здатні принести більше відчутні дивіденди. Тобто в грі з опціонами діє давно відомий принцип спортивного тоталізатора: уболівальники, що поставили на вітчизняну збірню в матчі Росія - Бразилія, у випадку тріумфу своєї команди одержать виграш, у десятки разів переважаючу суму ставки. Хоча, кладучи руку на серце, потрібно сказати, що шансів здобути перемогу в протистоянні із бразильцями в російських футболістів обмаль, але це не значить, що в житті немає місця приємним сюрпризам для російських вболівальників.
Втім, більшість керуючих компаній, що пропонують синтетичні продукти, вкладають клієнтські 10% в опціони з різними типами базових активів, знову ж знаходячи розумний компроміс між стабільністю й ризиком, що, як відомо, справа шляхетна. Тому шанс одержати на виході дохід, що перевищує дохід по депозиті, все-таки досить великий.
"А чим же така "синтетика" хороша?.."
Бути або не бути? Чи заслуговує новий продукт уваги потенційного інвестора? Чи варто приміряти на себе фінансову "синтетику" і як же бути з ПІФАМИ?
"Інвесторам варто пам'ятати різницю між ПИФАМИ й структурованими продуктами. Законодавчі обмеження жорстко регламентують використання інструментів термінового ринку в ПІФАХ. Як же це виглядає на практиці? Візьмемо двох людей. Зінкевич купив індексні ПІФИ на 1 мільйон гривень. Карасюк же на цю суму придбав структуровані продукти на індекс РТС. Через певний проміжок часу ринок "упав". Іванов понесе на собі всі збитки (якщо ринок упав на 15%, то він може віднімати зі своїх коштів 15%). Петров же нічого не втратить. Але якщо ринок буде рости, допустимо, на 20%, то Іванов може приписувати на свій рахунок 20% прибутковості, а Петров одержить трохи менше через те, що 90% його коштів інвестовані в облігації й тільки 10% з них реально беруть участь у росту ринку. Зате за рахунок меншої прибутковості ми забезпечуємо клієнтові збереження його нагромаджень", - пояснює Генріх Эрдман, директор по розвитку ІК "Фінансові експерти".
Основний і самий, мабуть, "жирний" плюс структурованих продуктів - це можливість одночасно й ризикнути на фондовому ринку, і не залишитися в розбитого корита, якщо події почнуть розвиватися небажаним для вас шляхом.
До речі, сьогодні багато власників паїв інвестиційних фондів самостійно реалізують стратегію "синтетики", довіряючи частину своїх заощаджень керуючої компанії, а іншу частину - старому доброму банківському депозиту. Уважається, що це одна з найефективніших фінансових стратегій. Микола Мрочковский, фінансовий експерт, вважає: "Все залежить від того, на який ризик готовий піти потенційний інвестор. Якщо брати середньостатистичну людину, то їй не варто зосереджувати на чомусь одному - ПІФАХ або структурованих продуктах. Щоб у меншому ступені залежати від ризиків фондового ринку в цілому й терміновому ринку зокрема, я б порадив диверсифікувати портфель: інвестувати кошти і у ПІФИ, і в структуровані продукти. Також раджу вибирати максимально прості продукти з метою хеджування ризиків по портфелю в цілому".
Структуровані ноти завоювали величезну популярність на Заході, де їхньою відмінною рисою є досить високий "вхідний ценз" з річним строком інвестування. На вітчизняному ж фінансовому ринку банки й керуючі компанії, що пропонують подібні продукти, поки можна перерахувати буквально по пальцях однієї руки. Така ситуація, швидше за все, пов'язана з невідомістю, що відлякує вітчизняного інвестора. З ростом популярності структурованих продуктів серед наших співвітчизників тривалість вкладень буде поступово збільшуватися, а виходить, зросте і їхня ефективність. До речі, роблячи вибір на користь синтетичних фінансових продуктів, необхідно пам'ятати про те, що звичайно вони мають строгий фіксований термін дії. Лише одиниці керуючих компаній дозволяють розривати договір достроково. При цьому не виключений варіант, що інвестор не уникне збитку.
Що стосується порогу входження в світ фінансової "синтетики", то для вітчизняного інвестора ця сума становить у середньому $100 000, хоча зустрічаються й більше демократичні пропозиції - від $10 000. Велика кількість нулів тут - це не каприз банку або керуючої компанії, а нагальна потреба. Судіть самі, по суті, у справу йде лише одна десята частина названої суми ($10 000 - $1000), і при меншій сумі вкладення втрачає ефективність, а значить, і сам зміст цієї витівки.
Підводні камені "синтетики"
Незважаючи на всі очевидні плюси структурованих продуктів, російський інвестор поки ставиться до них насторожено. Користувачі Інтернет-форумів, присвячених інвестуванню, серед головних мінусів "синтетики" називають досить високий поріг входження й відсутність можливості тримати руку на пульсі подій, що відбуваються з їхніми заощадженнями. Крім того, мешканці Інтернет-співтовариства підкреслюють, що й у покупців структурованих продуктів є свої ризики - тільки в цьому випадку це не ризик втрати вкладень, а ризик неотримання прибутку.
Втім, доля будь-якої фінансової новинки на ринку - проходження через тернини до зірок. Коли в рядового громадянина кілька років назад з'явилася можливість стати власником паю на ринку колективних інвестицій, більшість потенційних інвесторів поставилися до цьому насторожено. Однак сьогодні досить велике число наших співвітчизників, зрозумівши всю привабливість цього фінансового інструмента, є клієнтами пайових інвестиційних фондів, а для багатьох ПІФИ стали чи не основним джерелом одержання доходу. Імовірно, та ж доля чекає й "синтетику" - продукт, покликаний убезпечити свого користувача від втрат, пов'язаних з "капризами" фондового ринку й іншого фінансового головного болю. Цю думку розділяє й Дмитро Таскін: "Я думаю, що це самий перспективний напрямок, що зараз активно розвивається, особливо після недавніх корекцій на фондовому ринку й очікування подій у зв'язку з рецесією в Штатах. Це дуже гарний спосіб знизити ризики, працюючи з інструментами фондового ринку".
Додати коментар
Коментарів: 0
